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他指出，相较于非龙头公司，A股龙头公司的确定性溢价有望明显提升，虽然过去一年多，龙头公司股价涨幅明显大幅领先非龙头公司，但是龙头股的估值水平仍然明显低于非龙头组合。这与美股市场中，大公司估值大部分时候高于小公司相悖。“从中长期的战略配置来看，传统行业看好龙头公司份额的提升，新兴行业看技术进步。”李迅雷表示，我国步入存量经济时代，传统行业中龙头公司的优势将愈加明显，而新兴行业中，重视研发投入，科技含量高的公司更值得投资。
麦草畏放量。17年预计1.3万吨，按孟山都双抗作物推广测算，18/19年预计2.2/2.5万吨。以现价10万元/吨测算，吨净利为2.0-2.5万元/吨。我们认为，贸易战对麦草畏需求影响小：1中美大豆依存度高；2双抗转基因效价比远高于一代转基因大豆，贸易战对双抗大豆影响远小于第一代转基因大豆；3南美有望推广，双抗作物增长预计持续至2025年。
随着国际木浆供应格局逐步集中化，产业链利润正在向上游木浆生产环节移动，太阳纸业在老挝经营多年的林木资源将为公司在当地布局木浆产能节约大量成本，公司正在逐步向林浆纸全产业链一体化的全能型公司发展，帮助公司终端产品在市场竞争中获得较大的竞争优势。
7月金股-首推建设银行，短期回调大、基本面好且估值低的大行息差走阔。1Q18归母净利润同比增5.4%，较2017年的4.7%进一步提升，业绩向好。1Q18净利息收入同比高增14.7%，主要受益于生息资产规模平稳增长之下，净息差持续走阔。1Q18净息差2.35%，同比上升22BP，环比亦有微幅上升。
这也解释了，为何在2012年吴亚军夫妇离婚时，资本市场并未作出过度反应；同理，在这次股权分派过程后，龙湖股价并未下跌，反而有微幅上涨。事实上，目前采用信托基金代管持股的情况非常普遍，如长江实业（李嘉诚家族）、恒基地产（李兆基）、新鸿基地产（郭氏家族）、恒隆集团（陈启宗）、英皇国际（杨受成）、大新银行集团（王守业）等均于多年前就成立并透过各自的家族信托基金持有上市公司股票；另外，内地房企雅居乐和SOHO中国也采用信托基金形式持有公司股票。
ROE修复：公司ROE水平经历了过去几年下滑后，16年开始修复，17、18年有望恢复到7.3%、11.7%（图3）ROE修复之一：上游勘探开发，受益油价上升，及成本下降受前期油价下跌影响，中国石化2016年储量评估1552百万桶油当量，比2015年末大幅减少31%，导致公司2016年上游DDA成本比2015年增加了4美金/桶。2017年，考虑年末油价大幅上涨，储量评估有望增加，摊薄2018年上游单位DDA成本。（图4）
