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第五部分 对2019年天胶市场的行情展望2018年沪胶走势偏弱，天胶增产且下游需求形势欠佳带来压力。2019年橡胶去库存仍是主要任务，国内外汽车产销前景都不乐观，贸易摩擦常态化带来的影响更是雪上加霜。天然橡胶主产国虽然计划采取减产等措施挺价，但短期内难以见到显著效果。所以，2019年天胶供需形势继续偏空的可能性大，但有望好于2018年，供应端或将成为影响胶价的主要因素。此外，若上期所20号胶期货上市，预计将分流目前全乳胶市场的资金，可能带来偏空影响。

三．天然橡胶与合成橡胶价差分析图4-5、天胶与合成胶走势对比资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理2018年天然橡胶震荡走低，供需形势长期偏空。合成胶价格稳中有升，原油震荡上行起到提振作用。长期看，近年来天胶与合成胶价差呈现逐渐走弱的态势，且目前已处于相当低的水平，理论上对于刺激天胶的需求有利。但是，若天胶价格转为升水，则价差的上涨动力预计会减弱。

2016年、2017年，美国分别接待了约300万中国游客。但2017年同比仅增长4%，是10多年来的最低增速。根据NTTO的统计，当年，中国赴美游客数量位居全球第五，在加拿大、墨西哥、英国与日本之后。而10年前，中国在NTTO的统计中还挤不进前十，落后于德国、法国、韩国和澳大利亚等。直到2011年，中国游客赴美数量才挤进前十，此后不断攀升。

可以看出，两篇论文采用的样本太过局限，由此总结出超过10%的死亡率，并不科学。那么，新冠病毒肺炎2.1%的死亡率到底算不算高呢？我们再看一组数据：2003年SARS病死率为9.6%中东呼吸综合征MERS病死率37.8%相比之下新冠病毒肺炎现在的病死率的确不算高

2017年戈恩将CEO交给了西川广人，保留董事长职位，试图缓和这种情绪。但迎来的结果是，举报戈恩“贪污”的人，正是西川广人。一些知情人士披露过，戈恩曾计划对日产的管理层进行大范围改组，其中包括撤换当时的CEO西川广人，但具体的时间还不清楚。戈恩想对管理层进行洗牌的部分原因是他对西川广人领导下的业绩感到不满。在截至2018年9月30日的本财年上半年，日产的营业收入同比下滑了17%。

还有，现在资管新规实施之后，监管层已经受理了商业银行发起理财子公司的申请，但是这个条件是比较严格和苛刻的，现在只有全国性的商业银行、大多数股份制商业银行和少数城商行能够有条件设立，未来是不是允许综合评级比较高，资本实力、投资能力比较强的城商行，可以投资入股其他行设立的理财子公司，当然未来随着形势的发展，可以不仅局限于理财子公司，还可以包括券商、基金、信托、保险资管等这样一些泛资产管理的金融机构，我想这也不失为一条和资本市场相关机构的融合，以及相互赋能的灵活方式。