明理轴的作品集

除了主要的维持企业竞争力的资本开支，我们不考虑折旧的因素，因为折旧虽然影响利润，但是对实际的现金流并无影响。我们再来看企业的费用情况：2017年，销售费用约24.1亿，管理费用约5.7亿，财务费用减少1亿。我们不考虑募集资金带来的利息增加导致的财务费用减少，三费合计大概30亿，此外还有研发支出2017年是8400万左右，同时营业成本30亿左右。但是根据2016年年报显示，当年期末公司账上货币余额为48.2亿人民币，流动资产总计99.7亿。考虑到公司资本支出，三费和研发，营业成本都是分期产生的，且公司变现业务较强，净运营资本72亿和账上的现金似乎完全可以覆盖企业相关支出。这说明了两个方向：第一，公司应进一步提高运营水平，过大的净运营资本和账上货币资金都显示公司运营效率过低，多少占用了可以分配给股东的货币资金。其次，在公司强变现能力和庞大运营资本的情况下，公司却进行了非公开发行股票募集资金，这多少是不合理的。

不过，也有受访对象表示，之前的各种扶贫创业基金，在执行中属于“明松实紧”，凡是有住房贷款、扶贫贷款的都会受到制约。（编辑：耿雁冰）责任编辑：杨群来源：寻找中国创客 记者：薛星星 编辑：魏佳马斯克可以说是社交媒体Twitter强有力的代言人，之一。他不断地在自己的Twitter账户上发表公开言论，并因此受到美国证券交易委员会（SEC）的起诉，这不是他第一次祸从口出了。

值得一提的是，周二上午领涨的主要还是权重股，中小创个股的表现相对比较犹豫。但午后中小创个股慢慢赶了上来，其相对较多的题材及近期快速回落所致的价格优势，对市场上的观望资金产生了较大的吸引力。当中小创板块中不断出现涨停品种时，行情进一步趋于活跃。午盘前，上证综指涨幅大于中小板指数涨幅，但在收盘时，上证综指上涨1.99%，中小板指数上涨1.96%，基本上已经追平。创业板指数更是上涨了3.07%，大幅超越上证综指涨幅。这种状况表明，周二出现的反弹，虽然主要因为外部因素刺激所致，但市场内部格局还是得以基本保持。本来，今年以来大盘走的就是相对均衡的结构性行情，并且呈现出“蓝筹搭台、成长唱戏”的特征。近段时间大盘连续下跌，使得这种行情难以展现，但导致这种行情运行的基本因素依然是存在的，一旦遇见外部力量扭转大盘的下行局面时，市场内在力量又开始表现。也就是说，主板一旦企稳反弹，中小创板块就会以更大力度上行。了解这一点，对于把握好当前股市行情运行的节奏与重点，会有很大帮助。

高通股价盘前现跌1.39%。知情人士此前就曾透露，高通此次可能被欧盟处以反垄断罚款的原因，与高通10多年前排挤欧盟竞争对手一事有关。2018年，欧盟委员会刚刚向高通处以了9.97亿欧元（约合11亿美元）的罚款，原因是高通向苹果支付费用，让苹果只用它们的芯片。这一策略旨在挫败包括英特尔在内的竞争对手。

第三是民营经济离场论。第四是包括汇率政策，环保督查，清理地方政府债务等若干收缩性政策叠加，地方执行层层加码带来的一些问题。在长期因素方面，他认为是一些结构性问题没有得到解决，甚至还在恶化。比如，由于高房价、高房贷挤压了居民消费支出。“北京、上海这种城市应该是收入水平最高的，北京的消费增长速度早就进入个数位，全国现在是百分之八九，它早就进入到5%。为什么呢？房价导致的”。“中国的消费正在降级，我个人认为不存在，这种情况主要是因为房价挤压。”

2.5 驱动力之五：技术创新浪潮，降低消费成本技术进步降低成本，“昔日贵族”进千家万户。技术进步带来部分商品价格的降低，配合收入水平的提高，使得旧日的昂贵消费品能够进入千家万户，这对美国消费的影响同样不容忽视，特别是其在很大程度上改变了美国的消费结构。根据美国个人消费支出价格指数来看，个人电脑及其外围设备、手机服务在80 年左右的价格约是现在的几百倍，正是由于技术进步使得消费电子产品的价格持续走低，才使得电脑和手机普及到了千家万户，并带动了相关商品和服务消费的大幅增长。