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3、机构变革致收入增速放缓，延迟但不缺席。按预告中值测算，公司18Q3的收入增速约为2.7%，我们预计主要受电子取证业务拖累。国家机构改革如公安改革、检察院和监察委的职能调整及国地税合并等致使相关设备需求进度低于预期，但需求趋势不变，时间上的延迟无碍整体成长性，另外云取证、汽车取证等新产品将逐步贡献传统业务的增长，政府“放管服”政策的推进也将加速自助类设备的增长。美亚业绩具有很强的季节性，前三季度净利润占比不到全年的25%，短期业绩承压，预计全年将有所修复，而长期成长逻辑不变。

5G换机带来新机会并不是所有芯片厂商愿意且能够在今年提供5G基带芯片。采用联发科和英特尔5G芯片的手机终端将于2020年上市。联发科技总经理陈冠州在接受媒体采访时表示，5G转换商机会在2020年发生，2020年5G会带来一波换机潮。他认为，5G芯片仍不成熟，需要在今年解决。

评论：1、事件：公司发布2018年三季报。报告期内公司营收54.58亿元，同比增长44.06%；归母净利润1.73亿元，同比增长129.63%；扣非归母净利润0.84亿元，同比增长40.18%，业绩符合市场预期。2、对联营和合营企业的投资收益Q3扭亏，海光下半年芯片应已进入放量阶段。公司Q3对联营和合营企业的投资收益为87.53万元，而上半年这一数字为亏损5152万元。根据公司半年报披露的数据，对联营和合营企业的投资收益亏损大部分来自于海光信息和中科可控两家公司。我们认为海光信息X86芯片7月份批量出货，大概率是联营和合营企业投资收益转正的重要原因。我们认为随着海光芯片进入央企采招网、超算中心建设，以及可能会被纳入到涉密采购，海光将给公司贡献可观的投资收益。同时，公司搭载海光芯片的服务器毛利率将超过搭载Intel芯片的服务器，带来的业绩贡献将更加显著。

隆盖-马克思说：“我们现在还经常讨论关于马克思的话题。马克思不仅是改变世界的伟大哲学家，对于我们家来说，他还是一个活生生的存在。”德国社会民主党主席安德烈娅·纳勒斯说，马克思故居博物馆很好地展示了马克思，将马克思的一些基本分析方法与当前实际相结合是有益的。

偿债压力大据贾跃亭债务重组小组法务负责人张淼此前向媒体透露，贾跃亭的实际债务总额为32亿美元。而贾跃亭的核心资产主要FF的股权，FF于去年11月提供的资料显示，贾跃亭当时持有的FF股权价值约为12亿美元。以此来判断，FF估值只有上涨两倍才能覆盖贾跃亭的债务。

This is Memo Mata． Memo was a Texan， a teacher and the football coach who came to China looking for a job．We filmed him in Shanghai， where he‘d just been voted twice teacher of the year for getting great results out of his young Chinese students by teaching them American football． Now Memo discovered the fundamentals of football， which I know nothing about．