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□莫开伟（财经评论人） 编辑 汪世军 校对 贾宁责任编辑：马婕ETF一直以低廉的价格、被动跟踪指数为交易方向，和主动型的公募基金基本处于对立的两面。但是最近华尔街又开始推出一种混合式ETF。这种新型基金不再每天公布净值，而是和公募基金一样每个季度披露一次持仓，但是收费和ETF一样便宜，同时享受ETF的税收优惠，第一只混合式ETF将于年底上市。Legg Mason、摩根大通等资管大佬也计划推出这种新型ETF。
什么是流动性陷阱？在源自“宏观经济学之父”凯恩斯著作的常用模型中，经济活动被描述为货币的循环流动。一个人的消费成为另一个人的收入的一部分，另一个人的消费成为第一个人的收入的一部分。凯恩斯认为，衰退是对消费者出于某种心理原因决定削减支出、增加储蓄的反应。例如，如果出于某种原因，人们对未来变得不那么有信心，他们就会削减支出，囤积更多的钱。当一个人消费更少的时候，可能会使其他一些人的情况变得更糟，而这些人反过来又会削减他们的开支。这样恶性循环开始了。人们信心的下降使他们减少开支，增加储蓄。这进一步降低了其他经济活动，导致人们囤积更多的粮食等等。
责任编辑：李双双宝龙地产（1238 HK， “买入“评级， 目标价5.85港元）今早发布公告，计划以新旧后新方式配售1.466亿股，占发行日已发行股本约3.67%及占经扩大股本约3.54%；配售价为5.4港元，较前收市价5.91港元折让8.63%；募资净额约7.81亿港元，主要用于未来业务发展及一般运营资金。
虽然公司的业绩稳步提升，但近年毛利率呈下降趋势。报告期内公司主营业务毛利率分别为45.21%、37.79%、36.62%。其中，占公司收入一半以上的转换器业务，毛利率下降最为严重，分别为44.86%、33.37%、33.26%。公牛集团是一家典型的家族企业。截至2019年4月底，阮立平、阮学平兄弟二人合计控制公司96.961%的表决权，为公司的实际控制人。其中，直接持股35.876%，通过良机实业控制60%，通过凝晖投资等控制1.085%。兄弟二人持股数量与持股比例相同。
他们贴起了一块便利贴，每天划掉度过的日期。在被醒目圈起的 19 号后边，则是 3 个问号——19 号，是钻石公主号目前计划解除隔离的日子，眼下，他们很难预料事情的走向。盖曾写过一部关于邮轮谋杀案件的悬疑小说，提起这事，她笑道：“我们都觉得挺黑色幽默的。”
行胜于言。“不论是公司发展风格还是固定收益投资团队的投资风格，一直以来都比较稳健。尤其在固定收益投资团队内部，这种追求长期稳健回报的投资理念，被贯彻在研究、投资、交易等方方面面。”李菁称。她进一步表示，公司管理层多年来一直高度重视固定收益投资团队的独立性，尤其是保持研究员独立工作的环境，“公司将投资者利益排在基金规模、排名、利润等指标的前面，让投资团队操作时更无负担、能更加保障投资者本身的利益。”
