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北京南站，乘客在候车室休息。北京西站，列车员等待乘客上车。北京西站，乘客准备乘坐北京西到重庆的火车。北京西站，乘客出地铁准备进站。北京南站，乘客在候车室等候。责任编辑：鲍一凡中国石油消费达峰时间提前至2025年，峰值约7.2亿吨中国石油消费总量控制的工作重点在于交通和石化行业。

问：最近有一些关于台美关系升温的报道，比如美国军舰通过台湾海峡、“北美事务协调委员会”被更名为“台湾美国事务委员会”、台“国安会秘书长”李大维与美国总统国家安全事务助理博尔顿会谈等。我们注意到“极限施压”这个词在中美经贸磋商中经常被提到，中方是否会认为台美关系升温是美“极限施压”一部分？另外，中方除了多次表示强烈反对、要求美方恪守一个中国原则和中美三个联合公报规定外，是否采取了外交反制措施？

中原的老对手美联物业则是拿出了压箱底的老规矩，要求集团业绩最差100名员工中，10人必须离职，55人放三个月无薪假，剩下35人在主管担保下方可免责。美联高管还表示，会要求地铺业主减租，甚至放弃部分非核心地铺。从“劈价”到“折让”，业主让利促成交

第二阶段：从图像上看，房地产开发投资大约滞后土地一级开发投资15个月，考虑到2018年土储专项债集中于8月和9月发行，即便年内完成土地一级开发且后续出让顺利，由于有15个月的时滞，因此2018年土储债发行仍难转化为2019年的房地产投资数据。根据测算，今年土地一级开发投资可能在2.6万亿左右，近五年滞后15个月的房地产开发投资大致是土地一级开发投资3.3倍，今年的土地投资产生的8.6万亿房地产开发投资可能在2020年才会得到体现，较2018年整体下滑接近30%。综合而言，考虑到2018年土地市场降温以及土地投资对房地产投资的滞后效应，即便2019年土储债发行量上升，也难以扭转目前对房企减少拿地、土地投资增速下滑的趋势。

责任编辑：张海营CITICS债券研究明明债券研究团队《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信、有道云等方式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。

可转债市场周观点上周转债市场受股市调整与大盘转债潜在供给的冲击跌幅较大，个券层面也明显缺乏亮点。四季度以来我们一直重申需适应市场双向波动特征的观点，进入十二月以来该特征的表现尤为明显，权益市场整体并未脱离震荡磨底的方向，预计这一趋势还将持续一定时间。上周受新转债预案过会消息冲击，存量高溢价大盘转债大幅调整，拖累指数。我们认为经过一周的调整后存量标的与潜在新银行转债的相对性价比已经相差无几，此时作为流动性替代品的配置价值更为突出。对市场策略而言，受债底支撑整体价格继续回落的空间相对有限，但更核心问题在于结构失衡，偏债标的占比数量过多以及整体转股溢价率偏高都是压制短期空间的主要因素，因此从策略而言并未到整体布局的时间，我们中性仓位的观点值得进一步重视，在结构上以低价、相对低估值标的为中长期配置的选择更可取、也更可行。而新券是改善市场结构的关键一环，我们期待也欢迎更多新券的发行上市。中短期角度而言，我们再次重申对于高估值标的的谨慎态度，特别是价格相对不低估值也不低的标的，高估值最终是收益幅度的负反馈这一性质不会改变。若溢价率突破一定阈值，此时应该迅速且果断降低仓位。建议关注东财转债、三一转债、桐昆转债、高能转债、旭升转债、国祯转债、新泉转债、景旺转债、洲明转债、百合转债以及银行转债。