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利率方面，近期利空因素较多。去年12月我们判断今年利率走势N字形，3季度以3.0为中枢底部震荡，4季度开启震荡上行。基于对未来两个季度的经济基本面和CPI走势的判断，我们认为利率N字形的第三笔已经开启。风险提示：逆周期政策力度不及预期；摩擦重新升级。

最近一周（3月4日-3月8日）A股市场继续火热，上证综指、沪深300、创业板指等指数均创年初以来新高，牛市呼声高涨，甚至有人提出上证综指今年能到4000点。而3月8日市场又出现大幅回调。3月8日，上证综指收跌4.4%，报2969.86点，创近5个月最大跌幅；深证成指跌3.25%报9363.72点，创业板指跌2.24%，报1654.49点。

责任编辑：覃肄灵中国经济网北京12月16日讯 中国证券监督管理委员会安徽监管局网站近日公布的行政监管措施决定书（[2019]6号）与市场禁入决定书〔2019〕2号显示，经查，中弘控股股份有限公司（以下简称“中弘股份”，股票名称“中宏5”400071）存在以下违法事实：

并且，“流动性幻觉”只是对更宽松预期的否定，并不是意味着要边际收紧。事实上，每轮货币宽松周期中，都会出现不止一次对宽松延续的怀疑，这在2018年四季度“定向正回购”时发生过，在2019年2月时再次出现，这些最终可能被证伪。对于3月资金面而言，需要关注地方债供给带来的短时冲击，但也不必担忧2月春节税期延后导致的特殊情况会在3月延续。

最新更新：管理改革不断出招，与阿里巴巴合作带来渠道新动能8月26日，五粮液集团与阿里巴巴集团战略合作签约仪式在宜宾举行，双方宣布将在新零售、互联网技术与行业融合、供应链金融服务、企业信息技术服务等领域进行广泛深度合作。五粮液的核心逻辑在于：

未来，虽然人民币贬值利好出口，但在全球经济下行、中美贸易摩擦加剧背景下，出口将继续下滑，全年负增长。1）全球经济放缓，外需疲软，8月全球制造业PMI指数49.5%，连续4个月处于枯荣线下；美、欧、日制造业PMI分别为49.1%、47%和49.3%，均处于荣枯线以下，美国连续5个月下滑。2）中美贸易摩擦大幅升级，对3000亿美元和2500亿美元商品的关税税率提高至15%和30%。随着关税政策的落地，中国出口增速将继续下滑。