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王春英：逆周期调节外汇市场短期波动中国证券报□本报记者彭扬国家外汇管理局新闻发言人王春英25日就前三季度外汇收支形势答记者问时表示，未来将在加快外汇管理重点领域和关键环节改革的同时，采取综合措施维护外汇市场稳定。具体来看，一是继续深化重点领域改革，实行更加广泛更高水平的贸易投资自由化便利化政策。二是保持对外汇违法违规活动的打击力度，同时确保真实合规的跨境贸易和投资不受影响。三是完善“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，构建跨境资金流动宏观审慎管理体系，逆周期调节外汇市场短期波动，维护金融体系安全和国际收支平衡；完善外汇市场微观监管框架，维护外汇市场秩序。

1-8月累计，主要税收收入项目情况如下：1．国内增值税44908亿元，同比增长4.7%。2．国内消费税10414亿元，同比增长18.5%。3．企业所得税31030亿元，同比增长3.6%。4．个人所得税7212亿元，同比下降30.1%。5．进口货物增值税、消费税10794亿元，同比下降6.9%。关税1896亿元，同比下降3.3%。

多渠道充实证券公司资本在答复《关于做强做优做大打造航母级头部券商，构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》时，证监会表示，下一步将继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，积极推动打造航母级头部证券公司，促进证券行业持续健康发展。

我将是第一个承认我刚刚描述的相互关系对你们来说是“土老帽”的人。但我仍然认为突出漏洞非常重要。毕竟，尽管经济增长的中期前景目前并非那么糟糕，但有时可能会发生变化。因此，现在是采取预防措施的时候了。它有助于银行建立缓冲区——这在很大程度上要归功于更严格的监管。目前，低利率环境正在创造有竞争力的激励措施，特别是在商业银行和商业房地产融资方面，以放宽信贷标准。我希望市场参与者在面对所有投资压力时，要表现出一定程度的纪律，以免影响整个投资组合的质量。

从产量角度看，上海钢联公布的螺纹钢周产量从年初低位310万都附近，一路飙升，最新的一期产量数据显示，产量已经飙升至378万吨左右。接近380万吨，产量累计增幅达到70万吨左右；但库存呢？整体趋势依旧在去库中。虽个别统计周期，厂库库存略有增加，社会去库情况有所放缓，但问题的实质在于，第一部分市场成天下雨，工地被淹，暂时这些地方能去库存吗？第二价格下行，各种唱空论调层出不穷，中间贸易商敢去钢厂拿货吗？市场上所有贸易商本质的劣根性在于羊群效应，没有主见，没有思路，更没有清晰的产业逻辑，追涨杀跌忙的不亦乐乎，每每沟通起来就是市场太难判断了，琢磨不透。身为泽铁咨询研究院，负责构筑泽铁咨询整个研究体系的本人曾经反复强调，不要仅仅看数据，要看数据背后的逻辑，要深挖背后的产业深层次矛盾，而不是被表象的现象所迷惑。看待问题要一分为二的反复研究。不能仅看现象。不可否认，产量一直在增，但去库并未停止，意味着表观需求远超我们的预期，5月已经过去大半，银四接近尾声，市场并未因为跌而垒库，贸易商并不因为跌了而卖不动货，并不是货物滞销导致的跌，或者市场下行，而这一切仅仅只是我们的预期。预期是否正确，则没有人知道。国家统计局5月15日公布的相关数据显示：4月粗钢产量增长12.7%，至8503万吨。 中国1至4月粗钢产量增长10.1%，至31496万吨。 中国4月钢材产量增长11.5%，至10205万吨。 中国1至4月钢材产量增长11.1%，至37086万吨。按照这个粗钢产量折算，年化粗钢产量也不过9.45亿吨左右。与2018年同期相比，略增2000万吨左右。但粗钢产量增加了，表观需求就没有上升吗？仅房地产板块2019年1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积722569万平方米，同比增长8.8%，增速比1—3月份提高0.6个百分点。其中，住宅施工面积501832万平方米，增长10.4%。房屋新开工面积58552万平方米，增长13.1%，增速提高1.2个百分点。其中，住宅新开工面积43335万平方米，增长13.8%。房屋竣工面积22564万平方米，下降10.3%，降幅收窄0.5个百分点。其中，住宅竣工面积16040万平方米，下降7.5%。（附图中有相应的数据比较）。房地产端的需求太强劲了。虽然固定资产投资（即基建部分）略有走平：2019年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）155747亿元，同比增长6.1%，增速比1-3月份回落0.2个百分点。从环比速度看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.45%。其中，民间固定资产投资93103亿元，同比增长5.5%，增速比1-3月份回落0.9个百分点。但整体的需求并无大碍，且部分投资落地的实际情况要在二季度末三季度初才会有所体现，毕竟3月份两会，两会完后确定项目建设进度，拨付资金，调整资金使用等等一系列的工作要做，且政府部分4月份的重点工作是减税降费。把减税降费要落到实处。

证监会官网显示，8月29日中欧基金上报了一只名为“中欧启航三年持有混合”的浮动费率基金，9月5日获得受理通知，9月17日，该基金获得了第一次书面反馈。事实上，浮动管理费基金在公募行业也不是新事物。此前一直都有，并且在2017年还下发了相关指引，但一直以来浮动管理费基金却并没有取得较大的发展。