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歼20验证机刚刚面世的时候，全身都是黑色涂装，但近看又呈现出一种深墨绿色，这与中国当时的隐身涂料的成分有密切关系。早期的隐身涂料，主要是防范磁性特征，以氧化铁基材料为主，涂料颜色发黑，而中国的氧化铁基材料就是墨绿色，所以体现在歼20身上也是这种比较怪异的颜色，最早的歼20也因此被网友称为“青蛙”。

当然，从另外的角度看，按照目前的市场估值水平，即使考虑销售子公司的估值溢价，假设嘉实元和的股权部分上市，其股权部分的估值也难以有较大的上升空间。中国石化（600028.SH）2018年年报数据显示，2018年底中国石化营销板块（与中石化销售公司不完全相同）净资产和净利润分别为2080.71亿元和219.95亿元。根据报告数据显示，截至基金最后运作日2019年8月12日，嘉实元和的净值以及二级市场价格均将按照1.0313元进行结算，则当前嘉实元和净值以及二级市场价格中股权部分估值对应销售公司的PB接近1.66倍。

（2）利息（股息）递延。与普通股权不同，大部分混合资本工具有确定的股息率或利息率，也有相应的支付日期安排。不过与普通债权不同的是，未能在约定期限支付混合资本工具的股息或利息可能并不构成违约。根据条款约定，混合资本工具可以递延支付的年限越长，递延支付的限制越少，递延支付部分不可累积，则股性越强。其它惩罚措施设计，任何不鼓励发行人行使递延选择权的条款对该工具的“股性”都是有伤害的。

（5）永续债所得税政策与永续债会计新规并不冲突，税收和会计上的股债认定允许不同。在永续债所得税新规中，被投资企业是否将该项投资计入负债仅是判断永续债利息是作为股息红利处理还是债券利息处理的9项标准之一，而且所得税政策中明确提及了“企业对永续债采取的税收处理办法与会计核算方式不一致的，发行方、投资方在进行税收处理时须作出相应纳税调整”，实际上对永续债税收处理方法和会计核算方式不一致的做法给予了认可、预留了空间，二者并不必然相同。即使在会计处理时认定为股，在税收处理时依旧可以认定为债。

站在新一波投资机遇的起点对于后市的投资机会，孟平满怀憧憬。在他看来，2019年是重整行装再出发之年，是继往开来修复增长之年，是新一波投资机遇的起点，是下一批10倍股诞生的起点，可以充满期待。同时，中国经济现在处于转型升级，生产力工具是最好的投资方向，具体体现在互联网、软件和SAAS领域。

民生加银基金表示，在目前背景下，市场风险偏好难以显著改善，但也不必过度悲观。短期建议关注经济后周期的消费板块和中报业绩较好的板块及相关公司。“在内外部风险解除之前，市场追逐确定性与现金流的逻辑很难被证伪。”国海富兰克林基金指出。国海富兰克林基金表示，当前市场缺乏较为明确的投资主线，建议进行均衡配置，对于标的业绩确定性要求高于风格判断。具体包括以下投资机会：首先是稳定增长类行业，该行业兼具防御属性和稳定现金流，且估值与增速相匹配，包括大众消费品（日用品、调味品、肉乳制品）等。其次是周期类行业，周期板块在当前时点具有配置价值，随着经济悲观预期的修复，动态估值、机构仓位“双低”或将助力周期板块获取波段收益。