金山 业绩

年轻的马同马群一起被遛时，能跟着马群年纪大的马学习好的行为习惯，马群次序。从“马前辈”那学到的“尊重上级”的能让马匹训练师的工作更容易，因为调教需要它们学会要“尊重，恭顺于权威”。这也能帮助马适应人马互动的环境。马匹的日粮和消化系统马的胃不断分泌胃酸，大量的碱性唾液才能中和胃酸，然而，唾液只有在马匹咀嚼和吞咽时才产生。在自然环境中，马在一片草地上吃一会草，走动一会到另一片草地吃草，这样的时间加起来每天有18个小时，这构成了其消化系统的正常运转机制。与之相反，马厩中的马吃完草料后，要几个小时后才后有下一次进食。没有被中和的胃酸会迅速导致胃溃疡。Grazing（时不时的吃草）让唾液和粗纤维能不断的通过胃部，预防胃溃疡，同时为肠道功能提供必不可少的纤维。患好胃溃疡的马很难保持好的体况（关于体况，请看前期关于体况指数的文章），可能会时常患腹绞痛，拒绝进食，毛发质量不好，运动表现也达不到它们应该达到的水平。简言之，它们处于持续不断的病痛中。

我愿重申，新疆是开放地区。如果真正怀着善意去，我们欢迎；但如果抱着恶意和偏见，试图干预中国内政，我们是坚决拒绝的。问：据报道，美副总统彭斯13日在接受《华盛顿邮报》采访时称，美方对在阿根廷二十国集团（G20）领导人峰会期间与中方达成协议敞开大门，但前提是中方在经济、军事和政治活动方面全面作出巨大改变，在美方关切的问题上作出让步。他还提及中国须遵守国际准则和规范等问题。中方对此有何评论？

市场研究公司IDC曾在去年5月发布预测报告。报告预测，至2022年，全球智能手机出货量将有望突破17亿部。报告认为，2018年对于智能手机来说并不是最好的一年，但从2019年开始，全球智能手机出货量将保持持续增长的态势。2019年作为5G元年，苹果能否会乘势而起，一扫颓势呢？我们拭目以待。

品种相互替代 左右中短期行情走向通过前文的阐述，可以相对明确看清棕榈油价格的整体运行趋势和未来运动的大致框架，但在一个油脂体系中，相互的制衡、竞争、互动构成了驱动短期行情的源动力。从天气因素分析，极端天气对棕榈油产量的影响延后半年才会完全体现出来，何况目前东南亚天气状况相对稳定。一般情况下，厄尔尼诺会导致东南亚干旱、美国和加拿大中西部地区出现暖冬、巴西和阿根廷降雨偏多。从这个逻辑推导，天气不仅影响棕榈油产量，也会影响其他油脂品种。天气预报显示，印尼的厄尔尼诺从4月开始，8月达到高峰，但整体情况并不严重。此外，美国农业部的数据显示，截至5月5日当周，美国大豆种植率为6%，低于市场预期的8%，也低于2018年同期和5年均值。从美国农业部的报告看，美国天气确实遇到了一些情况，但还不能称之为问题，毕竟天气因素还没有开始作用于豆油等油脂市场。短期来看，可以先把天气因素放一放，其并不是关注的重点。随着时间的推移，对天气的关注力度需要逐渐增强。

获取用户只是第一步，留住用户才是所有产品最终目标。三款应用的日活变化曲线与下载量保持一致，聊天宝和多闪均是在头两日现实大幅增长，且聊天宝远高于多闪，后续变化平稳，马桶MT的日活从第二天开始下滑，后续变化不大，但始终低于另外两款应用。三款应用中，多闪明显主打年轻用户，而聊天宝的奖励措施又偏向于用户下沉策略，马桶MT的用户定位比较模糊，不过数据分析显示，三款应用的用户特征较为相似，均以男性、25-34岁的85后工作人士为主，且主要分布在北上广深等一线城市，但多闪的用户对抖音和今日头条的使用明显多于聊天宝，可见头条系产品对多闪起到了重要的导流作用。

上图为2012—2019年马来西亚棕榈油月度产量变动。通常，2月，棕榈油进入季节性增产周期，并在8—10月结束。2019年月度产量起点很高，1—3月的单月产量分别为174万吨、154万吨和167万吨。目前，部分机构已经对4月的产量数据进行了预测，日后真实的产量对行情的影响力可能会降低，而真实产量与市场预估的差值大小将对行情造成较大波动。市场预估，4月，马来西亚棕榈油产量保持在167万吨，出口量在165万吨，出口量与3月的预估相当。笔者认为，4月的产量相对合理，但出口量可能低于3月的水平，因为其受到了节前备货、前期中国进口窗口打开等因素的影响。