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上述看法并非杞人忧天。此前，由中信证券保荐上市的容百科技因大客户比克电池拖欠货款导致19年净利锐降。另外，《科创板日报》记者留意到，在长远锂科前五大原材料供应商中，宁德时代的身影再次出现，招股书显示，前者对湖南邦普循环科技有限公司2019年的采购金额为11.6亿元，占当期原材料采购总额比例为53.09%。

二、本周SHFE铜市场回顾上周SHFE铜价震荡回升，虽然在节后的第一个交易日沪铜以跌停开盘，但在随后的几个交易日中，价格逐步企稳并略有回升。我们认为第一个交易日的跌停在预料之中，因为假日期间外盘跌幅超过10%，因此沪铜录得7%的跌幅无论从风险释放的角度还是从相互比价的角度都合乎情理。从第一个交易日的风险释放之后，价格有所回升，沪铜供应端的不确定以及市场对国内战胜疫情的信心助推了铜价的反弹。目前，我们认为沪铜接下来大概率出现供需双弱的格局，但是供应端收缩对价格的边际驱动更大，后文中将详细陈述。

记者也注意到，2018年全国300城土地成交面积10.55亿平方米，同比增加14%；楼面均价为2159元/平方米，同比下降11%；溢价率13%，下降16个百分点。此外，上述人士还分析说，“2018年，受政策持续深化影响，商品房市场调整态势逐渐显现，同时房企资金压力持续加大，投资情绪趋于谨慎，土地市场理性回归，导致地价有所震荡；另外，土地出让结构逐渐向城市外围扩散，也对整体地价的回落造成了一定影响。”

居民负债挤压消费的主要原因在于房地产价格上涨带来的购房压力。从居民在金融机构贷款的结构来看，中长期贷款占了很大比重。中长期贷款中主要是个人住房贷款，短期贷款主要是以信用卡贷款为主，满足居民日常消费需求。截至今年6月份，金融机构中居民短期贷款为76，349.68亿元，中长期贷款为268，375.79亿元。自金融危机以来，我国房地产价格大幅上涨，投资性购房又进一步推动了房地产市场的发展，房地产价格尤其是一线城市上涨迅猛。由于我国城市化进程的发展，购房的刚性需求仍然很大，不少居民只能通过住房贷款或者公积金贷款来解决住房问题，居民杠杆率上涨。较高的家庭负债降低了人们对未来收入的预期，增加了预防性储蓄需求，消费更加保守，消费水平甚至有所下降，此时负债对消费的挤压作用超过了财富作用，抑制了居民的消费需求。

比如，最近医药领域和教育领域都出现了深刻的改革，长期都是很好的。但在短期，股市里并没有股票因此上涨，却有一大片的股票因此大跌。贸易有一个词：修昔底德陷阱。这个词跟意识形态，价值观和社会制度是没有关系的。比如80年代日本和美国，再比如更早的美国和英国，都有持续的摩擦。它们之间并非意识形态，价值观和社会制度有什么分歧和差异，只不过就是老大和老二之间的问题，都持续10年之久。

（二）企业效益效率持续向好，为健康发展积蓄力量本届软件百家企业积极调整战略，突出效益效率优先，加强成本费用管控，全年实现利润总额1963亿元，比上届增长14.6%，增幅高出收入8.1个百分点，占全行业利润比重为21.9%。本届软件百家企业平均主营利润率为11.3%，平均总资产利润率8.8%，分别高出上届0.6和0.3个百分点；其中主营利润率超过20%的企业22家，比上届增加6家。